Das Geschäftsjahr 2025 verlief für die Pensionskasse Stadt Luzern (PKSL) insgesamt sehr positiv und die Verantwortlichen freuen sich, den höchsten Deckungsgrad der 107-jährigen Geschichte der Pensionskasse zu präsentieren. So wurde der Zieldeckungsgrad von 121 % im Dezember 2025 erreicht. Die notwendigen Wertschwankungsreserven sind damit geäufnet und die PKSL verfügt über die volle Risikofähigkeit.
Das Erreichen des Zieldeckungsgrades lässt sich mit einer anspruchsvollen Bergtour vergleichen: Dank einer eingespielten Seilschaft, einer sorgfältigen Routenplanung und einer verlässlichen Navigation konnten die gesteckten Ziele bzw. der Berggipfel erreicht werden. Wie bei einer Bergtour können sich auch an den Finanzmärkten die äusseren Bedingungen rasch verändern. Das erfordert Agilität, vorausschauendes Handeln und gegebenenfalls Routenänderungen, ohne jedoch das Ziel aus den Augen zu verlieren. So wirkten sich der Zollhammer im Frühjahr 2025 sowie die geopolitischen Spannungen spürbar auf die Marktvolatilität aus. Trotz diesen Unsicherheiten entwickelten sich die Finanzmärkte aufgrund der sinkenden Zinsen und stabiler Unternehmensdaten positiv. Die Vermögensanlagen der PKSL realisierten in diesem unsicheren Marktumfeld eine starke Performance von 6.2 %.
Wie in den Vorjahren konnten die Altersguthaben der Versicherten über dem gesetzlichen BVG-Mindestzins von 1.25 % mit insgesamt 3.00 % verzinst werden. Die Pensionskommission hat im Dezember 2025 entschieden, dass die Versicherten wiederum vom positiven Geschäftsverlauf 2025 mit einer soliden Verzinsung von 3.00 % profitieren sollen.
Wie andere Sozialversicherungswerke ist die PKSL im Leistungsbereich mit einer anhaltend hohen Anzahl von gemeldeten Krankheits- und Arbeitsunfähigkeiten konfrontiert. Dies hatte negative Auswirkungen auf den Schadenverlauf sowie auf die Höhe der zu bildenden Rückstellungen.
Die Jahresrechnung 2025 weist insgesamt einen Ertragsüberschuss von CHF 56.5 Mio. aus. Dieser Überschuss wurde für die weitere finanzielle Stärkung der Pensionskasse grösstenteils der Wertschwankungsreserve zugeführt. Der überschiessende Teil von CHF 0.9 Mio. konnte den freien Mittel zugewiesen werden. Der Deckungsgrad ist von 118.1 % auf sehr erfreuliche 121.1 % gestiegen und übertraf erstmals den Zielwert von 121 %.
Anlagetätigkeit und Performance
Nach zwei Jahren (2023 und 2024), in denen die PKSL aufgrund ihrer traditionell hohen Privatmarktquote hinter der eigenen Benchmark und dem Durchschnitt der Schweizer Pensionskassen zurückblieb, konnte sie 2025 beide Messlatten wieder übertreffen. Mit einer Gesamtperformance von 6.2 % lag die PKSL leicht vor ihrer Benchmark (6.1 %) und deutlich über dem UBS‑Pensionskassen‑Performance‑Index (5.8 %). Getrieben war diese Performance hauptsächlich vom Schweizer Immobilien-portfolio der PKSL, wobei insbesondere das direkte Immobilienportfolio sowie die kotierten Immobilienaktien wesentliche Performancebeiträge lieferten. Die PKSL wird ihre Fokussierung auf Real- und Privatmarkt-Werte entsprechend der zuletzt durchgeführten ALM-Studie in den nächsten Jahren weiterverfolgen. So befinden sich beispielsweise die Quoten für Infrastruktur und Private Equity immer noch im Auf- bzw. Ausbau. Ebenfalls fortsetzen wird die PKSL ihre konsequente Rebalancing-Strategie. Diese führt zu einem antizyklischen Anlageverhalten und hat sich im Zuge der zollbedingten Turbulenzen ausbezahlt, als die PKSL praktisch am Höhepunkt der Krise Aktien zugekauft hat.
Im Bereich des eigenen Immobilien-Portfolios konnten im Februar 2025 die 53 Wohnungen des Neubauprojekts Würzen-
bachmatte 6 in Luzern an die Mieterschaft übergeben werden. Aufgrund der Altersstruktur der Immobilien ist bereits das nächste Grossprojekt in Planung – an der Adligenstrasse in Emmenbrücke werden zwei Mehrfamilienhäuser mit insgesamt 102 Wohnungen einer umfassenden Sanierung unterzogen. Der Baustart ist für den März 2027 geplant. Die Sanierung wird in zwei Etappen vorgenommen und sollte innert zwei Jahren abgeschlossen werden.
Trotz der Erfolge im Anlagebereich und dem Erreichen der vollen Risikofähigkeit mahnt der jüngst eskalierte Konflikt im Iran zur Vorsicht. Korrekturen können jederzeit rasch und heftig ausfallen, so wie der Wetterumschwung in den Bergen. Die aufgebauten Reserven schmelzen dann gefühlt so schnell wie Schnee an der Frühlingssonne. Von essenzieller Bedeutung im Anlagebereich bleibt daher eine fundierte, auf die Verpflichtungen abgestimmte und langfristig ausgerichtete Anlagestrategie. Sie dient den Verantwortlichen insbesondere in turbulenten Zeiten als verlässliche Richtschnur.
Verzinsung Altersguthaben in den Jahren 2025 / 2026
Der Bundesrat hatte den BVG-Mindestzinssatz für das Jahr 2025 erneut bei 1.25 % festgelegt. Die PKSL gewährt wie in den Vorjahren eine höhere Verzinsung. Im Jahr 2025 wurden die Altersguthaben mit 3.00 % verzinst und aufgrund des positiven Geschäftsverlaufs wurde für das Jahr 2026 ebenfalls eine Verzinsung von 3.00 % festgelegt.
Technische Grundlagen / Berechnungen Rückstellungen
Der Experte hat eine Anpassung bei den technischen Grundlagen empfohlen. Aufgrund des gesunkenen und stagnierenden Zinsniveaus wurde der technische Zinssatz für die Bewertung der Rentenverpflichtungen um 0.25 % auf 1.50 % reduziert. Die Bewertung der Rentenverpflichtungen werden weiterhin auf der Grundlage VZ2020 Generationentafel berechnet. Die Überarbeitung der Grundlagen steht jedoch bevor. Wie in den Vorjahren werden die notwendigen technischen Rückstellungen jeweils auf dem gültigen Rückstellungsreglement per Ende Dezember aufgrund des aktuellen Versicherten- und Rentenbestandes neu gerechnet. Im Geschäftsjahr 2025 erhöhte sich der Versichertenbestand um 157 auf 4245 Personen - eine ebenfalls erfreuliche Entwicklung.
Pensionierungsverluste / Schadensverlauf
Dank der Umwandungssatzsenkung auf 5.00 % im Alter 65 mit der Reglementsanpassung per 1.1.2023 konnten die Pensionierungsverluste in den letzten drei Jahre massiv reduziert werden. Die geltenden Umwandlungssätze benötigen einen technischen Zinssatz von 2.40 % (vormals 3.35 %). Daraus resultierten für das Jahr 2025 Pensionierungsverluste in der Höhe von rund CHF 3.8 Mio. Im Vorjahr waren dies CHF 3.4 Mio., welche durch die laufenden Erträge der Pensionskasse finanziert werden. Im Geschäftsjahr musste die PKSL wiederum eine markante Anzahl von gemeldeten latenten IV-Fällen feststellen. Die Zunahme in den letzten Jahren betrifft nicht nur die PKSL, sondern ist eine allgemeine Tendenz bei den Sozialversicherungswerken. Die Rückstellung für die latenten IV-Fälle beträgt CHF 18.5 Mio.
Unveränderte Strategie zur Teuerungsanpassung auf den Renten
Da der Zielwert der Wertschwankungsreserve im Entscheidungszeitpunkt (Nov. 2025) noch nicht ganz erreicht war, standen keine Mittel für eine Teuerungsanpassung der Renten zur Verfügung. Weiter verharrte die Teuerung gemäss dem Landesindex auf tiefem Niveau (Teuerung 2025 = 0.2 %). Die PKOM hat darum im Dezember 2025 beschlossen, auf den Rentenleistungen keine Teuerungsanpassung für das Jahr 2026 zu gewähren.
Ertragsüberschuss / Wertschwankungsreserve
Die Wertschwankungsreserven werden gebildet, um mögliche Verluste bei den Vermögensanlagen aufzufangen. Die Berechnung basiert auf finanzökonomischen Grundlagen. Die PKOM hat die Zielgrösse der Wertschwankungsreserve bei 21 % des notwendigen Vorsorgekapitals festgelegt. Der im Jahr 2025 resultierende Ertragsüberschuss von CHF 56.5 Mio. wurde bis zur Zielgrösse von
21 % der Wertschwankungsreserve zugeführt. Der überschiessende Teil von CHF 0.9 Mio. konnte den freien Mitteln zugewiesen werden. Per Ende 2025 beträgt die Wertschwankungsreserve CHF 339.6 Mio. und ist erstmals in der Geschichte der PKSL auf dem Niveau des Zielwertes von 21 %. Dies bedeutet für die PKSL eine volle Risikofähigkeit.
Ein bewährtes und engagiertes Team
Pensionskommission (PKOM)
Die 13 gewählten bzw. bestätigten Mitglieder der Pensionskommission (PKOM) sind engagiert in die neue Amtsperiode
2025–2028 gestartet. Die PKOM wird seit 2020 von Felix Graber, Arbeitgebervertreter, präsidiert. Im Frühjahr 2025 entstand bei der Arbeitnehmendenvertretung des Wahlkreises der angeschlossenen Betriebe aufgrund des Austritts von Irène Erni (Viva) eine Vakanz. An der PKOM-Sitzung vom 5. Mai 2025 wurde Fernanda Schürmann (Viva) in stiller Wahl als neues Mitglied der PKOM bestätigt. Die Pensionskommission sowie ihre beiden Ausschüsse treffen sich regelmässig und befassen sich mit strategischen Themen sowie den unübertragbaren Aufgaben gemäss BVG. Im Berichtsjahr fanden insgesamt 18 Sitzungen statt.
Geschäftsstelle
Insgesamt sind 16 Mitarbeitende für die Pensionskasse tätig. Die operative Führung der Pensionskasse obliegt einer fünfköpfigen Geschäftsleitung unter dem Vorsitz der Geschäftsführerin Yolanda Wespi Tizianel. Die PKSL verfügt über langjährige Fachkräfte, die ihre Aufgaben engagiert wahrnehmen. Im Berichtsjahr kam es aufgrund einer vorzeitigen Pensionierung zu einem personellen Wechsel im Bereich Immobilien. Ebenso konnte erfolgreich der Rekrutierungsprozess für den per April 2026 geplanten Wechsel in der Geschäftsleitung im Bereich Immobilien mit der Anstellung von Luzia Bärtschi als Nachfolgerin von Matias Müller abgeschlossen werden.
Motivation und Herzblut für die berufliche Vorsorge
Was all die erwähnten Personen gemeinsam haben, ist die Freude und das Herzblut für die berufliche Vorsorge. Die PKSL präsentiert sich insgesamt als moderne, solide und nachhaltig ausgerichtete Vorsorgeeinrichtung, die sich ihrer Verantwortung hinsichtlich der anvertrauten Vermögenswerte bewusst ist. Verschiedene politische Vorstösse und Volksabstimmungen zur Altersvorsorge, zur Wohnraumpolitik in der Stadt Luzern oder Sparprogramme des Bundes sowie teilweise erhöhte Erwartungen an die Rolle von Pensionskassen beeinflussen die strategische Agenda der PKSL. Ungeachtet dessen nimmt die PKSL ihre Verantwortung auf allen Ebenen wahr und setzt alles daran, ihre Stärken auch künftig zugunsten der Versicherten und Rentenbeziehenden wirkungsvoll und im aktiven Dialog mit den verschiedenen Anspruchsgruppen einzusetzen.
Dank und Ausblick
Mit dem Blick vom erreichten Gipfel stellen wir fest, dass sich unser konsequentes Vorgehen und das Engagement gelohnt haben. Gleichzeitig gibt uns dies neue Perspektiven und eine klare Weit- und Umsicht für die künftigen anstehenden Herausforderungen und Chancen. Die Pensionskommission und die Geschäftsführung danken allen Versicherten und Rentenbeziehenden sowie der Stadt Luzern und den angeschlossenen Arbeitgeberinnen für das entgegengebrachte Vertrauen und für die Unterstützung bei der Verfolgung der langfristigen und nachhaltigen Ziele der PKSL. Unseren Mitarbeitenden sprechen wir ein herzliches Dankeschön für ihre motivierte und kompetente Leistung im vergangenen Geschäftsjahr aus und freuen uns, die eingeschlagene Route gemeinsam weiterzugehen. Durch eine umsichtige Planung, guter Ausrüstung und dem gefestigten Teamzusammenhalt werden wir auch die kommenden Anstiege und Gipfel erfolgreich bezwingen können.
An der jährlichen Versichertenversammlung, welche dieses Jahr am Dienstag, 9. Juni 2026 in den Räumlichkeiten des Armee-Ausbildungszentrums Luzern (AAL), 6005 Luzern stattfindet, geben wir einen Ein- und Ausblick in die Tätigkeit der PKSL und geniessen gemeinsam ein Abendessen – hoffentlich bei schönem Wetter und klarer Sicht. Wir freuen uns auf zahlreiche Anmeldungen der aktiv Versicherten.
Felix Graber
Präsident
Yolanda Wespi Tizianel
Geschäftsführerin
Zahlen und Fakten 2025
1 985 Mio.
VERMÖGEN
(2024: 1 883 Mio.)
121.1 %
DECKUNGSGRAD
(2024: 118.1 %)
4 245
VERSICHERTE
(2024: 4 088)
3.00 %
VERZINSUNG
ALTERSGUTHABEN
(2024: 2.00 %)
6.2 %
PERFORMANCE
(2024: 7.2 %)
340 Mio.
WERTSCHWANKUNGSRESERVEN
(2024: 284 Mio.)
2 430
RENTENBEZIEHENDE
(2024: 2 407)
19
ARBEITGEBERINNEN
(2024: 19)
Finanzbericht 2025
Bilanz per 31.12.2025
nach Swiss GAAP FER 26
| Aktiven | |||
| in CHF | Anhang Ziffer | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
| Liquide Mittel | 27’396’017 | 17’018’132 | |
| Geldmarktanlagen | 15’002’312 | 70’072’147 | |
| Flüssige Mittel / Geldmarktanlagen | 42’398’329 | 87’090’279 | |
| Guthaben bei Dritten | 3’577’624 | 10’297’997 | |
| Guthaben bei Arbeitgeberinnen | 4’234’042 | 4’240’034 | |
| Anlagen bei Arbeitgeberinnen | 6.10 | 20’033’074 | 25’071’631 |
| Guthaben / Darlehen | 27’844’740 | 39’609’662 | |
| Obligationen CHF | 209’533’709 | 228’985’943 | |
| Obligationen FW | 74’400’984 | 92’875’352 | |
| Obligationen | 283’934’693 | 321’861’295 | |
| Hypotheken Inland direkt | 118’659’500 | 107’590’700 | |
| Hypotheken Inland indirekt | 31’600’097 | 31’474’556 | |
| Hypotheken | 6.6 | 150’259’597 | 139’065’256 |
| Aktien Schweiz | 225’198’919 | 197’125’025 | |
| Aktien Ausland | 393’968’953 | 317’286’447 | |
| Aktien | 619’167’872 | 514’411’472 | |
| Immobilien Inland direkt | 6.7 | 379’432’068 | 355’420’807 |
| Immobilien Inland indirekt | 182’206’127 | 172’802’914 | |
| Immobilien Inland Miteigentum | 33’215’400 | 33’105’700 | |
| Immobilien Ausland indirekt | 52’411’616 | 63’173’386 | |
| Immobilien | 647’265’211 | 624’502’807 | |
|
Infrastruktur |
35’657’706 |
8’117’399 |
|
| Private Equity | 79’444’956 | 72’122’500 | |
| Insurance-Linked Securities | 77’005’218 | 76’004’353 | |
| Private Debt | 21'861’084 | 0 | |
| Alternative Anlagen | 178’311’258 | 148’126’853 | |
| Aktive Rechnungsabgrenzungen | 0 | 0 | |
| Total Aktiven | 1’984’839’405 | 1’882’785’022 | |
| Passiven | |||
| Freizügigkeitsleistungen und Renten | 10’079’688 | 12’643’434 | |
| Andere Verbindlichkeiten | 4'906’691 | 5’958’735 | |
| Verbindlichkeiten | 14’986’379 | 18’602’169 | |
| Passive Rechnungsabgrenzungen | 612’823 | 375’316 | |
| Arbeitgeberbeitragsreserven | 6.10 | 11’716’167 | 11’584’126 |
| Vorsorgekapital Aktive | 5.3 | 765’185’916 | 723’004’506 |
| Vorsorgekapital Rentenbeziehende | 5.5 | 813’128’724 | 790’024’316 |
| Technische Rückstellungen | 5.9 | 38’754’988 | 55’252’807 |
| Vorsorgekapitalien / technische Rückstellungen | 1’617’069’628 | 1’568’281’629 | |
| Wertschwankungsreserve | 6.2 | 339’584’622 | 283’941’783 |
| Freie Mittel | 0 | 0 | |
| Ertragsüberschuss | 869’786 | 0 | |
| Freie Mittel | 869’786 | 0 | |
| Total Passiven | 1’984’839’405 | 1’882’785’022 |
Betriebsrechnung vom 1.1. bis 31.12.2025
nach Swiss GAAP FER 26
| in CHF | Anhang Ziffer | 1.1. - 31.12.2025 | 1.1. - 31.12.2024 | ||
| Sparbeiträge Arbeitnehmende Stadt Luzern | 9’238’822 | 8’717’540 | |||
| Sparbeiträge Arbeitnehmende angeschlossene Arbeitgeberinnen | 12’718’234 | 12’127’428 | |||
| Sparbeiträge Arbeitgeberin Stadt Luzern | 14’066’923 | 13’267’245 | |||
| Sparbeiträge angeschlossene Arbeitgeberinnen | 19’706’977 | 18’871’037 | |||
| Risikobeiträge Arbeitnehmende Stadt Luzern | 885’850 | 1’039’093 | |||
| Risikobeiträge Arbeitnehmende angeschlossene Arbeitgeberinnen | 1’271’320 | 1’519’587 | |||
| Risikobeiträge Arbeitgeberin Stadt Luzern | 1’423’770 | 1’751’893 | |||
| Risikobeiträge angeschlossene Arbeitgeberinnen | 2’048’116 | 2’566’404 | |||
| Freiwillige Einlagen Arbeitnehmende | 3’802’290 | 4’199’355 | |||
| Teuerungszulagen laufende Renten | 0 | 4’196’029 | |||
| Entnahme AGBR zur Finanzierung von Ausgleichsgutschriften | 0 | -1’781’167 | |||
| Ordentliche und übrige Beiträge und Einlagen | 65’162’302 | 66’474’444 | |||
| Freizügigkeitseinlagen | 53’957’737 | 49’240’510 | |||
| Einzahlungen WEF-Vorbezüge / Scheidung | 708’054 | 446’586 | |||
| Eintrittsleistungen | 54’665’791 | 49’687’096 | |||
| Zufluss aus Beiträgen und Eintrittsleistungen | 119’828’092 | 116’161’540 | |||
| Altersrenten | -44’239’564 | -43’982’053 | |||
| Hinterlassenenrenten | -10’545’924 | -10’934’054 | |||
| Invalidenrenten | -2’396’604 | -1’839’465 | |||
| Übrige reglementarische Leistungen | -102’414 | -115’000 | |||
| Kapitalleistungen bei Pensionierung | -25’543’843 | -14’359’745 | |||
| Kapitalleistungen bei Tod und Invalidität | -433’647 | -125’324 | |||
| Reglementarische Leistungen | -83’261’997 | -71’355’641 | |||
| Freizügigkeitsleistungen bei Austritt | -42’745’438 | -38’783’162 | |||
| Vorbezüge WEF / Scheidung | -1’424’001 | -1’754’426 | |||
| Austrittsleistungen | -44’169’439 | -40’537’588 | |||
| Abfluss für Leistungen und Vorbezüge | -127’431’436 | -111’893’229 | |||
| Veränderung Arbeitgeberbeitragsreserve | -132’041 | 1’300’081 | |||
| Auflösung (+) / Bildung (-) Vorsorgekapital Aktive | 5.3 | -21’085’637 | -38’022’750 | ||
| Auflösung (+) / Bildung (-) Vorsorgekapital Rentenbeziehende | 5.5 | -23’104’408 | 2’056’197 | ||
| Auflösung (+) / Bildung (-) technische Rückstellungen | 5.9 | 16’496’890 | 16’315’935 | ||
| Verzinsung Altersguthaben | 5.3 | -21’095’773 | -13’254’692 | ||
| Veränderung Vorsorgekapitalien und technische Rückstellungen | -48’788’928 | -32’905’310 | |||
| Mutationsgewinn | 0 | 595’922 | |||
| Beiträge Sicherheitsfonds | -247’886 | -215’335 | |||
| Versicherungsaufwand | -247’886 | -215’335 | |||
| Nettoergebnis aus dem Versicherungsteil | -56’772’199 | -26’956’331 | |||
| Erfolg aus Flüssige Mittel / Geldmarktanlagen | -49’638 | 1’108’807 | |||
| Erfolg aus Guthaben / Darlehen | 355’152 | 377’129 | |||
| Erfolg aus Obligationen | 546’846 | 10’349’743 | |||
| Erfolg aus Hypotheken | 1’678’294 | 3’168’712 | |||
| Erfolg aus Aktien | 64’465’041 | 67’480’551 | |||
| Erfolg aus Immobilien | 49’852’733 | 41’126’773 | |||
| Erfolg aus Infrastruktur | 105’153 | 0 | |||
| Erfolg aus alternativen Anlagen | 6’508’631 | 7’484’723 | |||
| Kosten Vermögensverwaltung | 6.9 | -9’123’668 | -7’220’297 | ||
| Nettoergebnis aus Vermögensanlagen | 114’338’544 | 123’876’240 | |||
| Sonstiger Ertrag | 35’756 | 28’158 | |||
| Allgemeine Verwaltung | -1’029’942 | -1’027’817 | |||
| Revisionsstelle und Experte für berufliche Vorsorge | -52’234 | -37’857 | |||
| Aufsichtsbehörden | -7’300 | -12’161 | |||
| Verwaltungsaufwand | 7.1 | -1’089’476 | -1’077’835 | ||
| Ertrags- / Aufwandüberschuss vor | |||||
| Auflösung / Bildung von Wertschwankungsreserven | 56’512’625 | 95’870’232 | |||
| Auflösung (+) / Bildung (-) von Wertschwankungsreserven | 6.2 | -55’642’839 | -95’870’232 | ||
| Ertragsüberschuss | 869’786 | 0 | |||
1.1 Rechtsform und Zweck
Die Pensionskasse Stadt Luzern (PKSL) ist eine öffentlich-rechtliche Anstalt der Stadt Luzern mit eigener Rechtspersönlichkeit.
Sie bezweckt die berufliche Vorsorge der versicherten Personen gegen die wirtschaftlichen Folgen von Alter, Tod und Invalidität. Versichert sind die Arbeitnehmerinnen und Arbeitnehmer, die zur Stadt Luzern oder zu einer angeschlossenen Arbeitgeberin in einem öffentlich- oder privatrechtlichen Dienstverhältnis stehen, das der obligatorischen Versicherungspflicht nach beruflichem Vorsorgegesetz (BVG) untersteht.
1.2 Registrierung und Sicherheitsfonds
Die PKSL ist eine selbständige, registrierte Vorsorgeeinrichtung im Sinne des BVG. Sie wird unter der Nummer LU0002 geführt. Der Sitz ist in Luzern.
Die PKSL ist dem Freizügigkeitsgesetz (FZG) unterstellt und somit dem Sicherheitsfonds angeschlossen.
1.3 Urkunde und Reglemente
Folgende Urkunden und Reglemente wurden durch die Pensionskommission und die Aufsichtsbehörde genehmigt:
| Reglemente über die Pensionskasse Stadt Luzern | 27. Oktober 2022 (in Kraft am 1. Januar 2023) |
| Vorsorgereglement | 5. Dezember 2022 (Ausgabe 1. Januar 2025) |
| Organisationsreglement | 5. Dezember 2022 (Ausgabe 1. Januar 2023) |
| Wahlreglement | 5. Dezember 2022 (Ausgabe 1. Januar 2023) |
| Anlagereglement | 4. Dezember 2023 (Ausgabe 1. Januar 2025) |
| Teilliquidationsreglement | 30. August 2010 (in Kraft am 14. September 2010) |
| Reglement zum Vorsorgekapital und zur Bildung von technischen Rückstellungen |
5. Dezember 2022 (in Kraft am 31. Dezember 2022) |
| 1.4 Führungsorgane / Zeichnungsberechtigung | ||||
| Pensionskommission (Amtsperiode 2025 - 2028) | ||||
|
Arbeitgebervertretung (4 Mitglieder vom Stadtrat und 2 Mitglieder |
||||
| Felix Graber, Präsident | Unternehmer / Betriebsökonom FH | |||
| Gabriela Ammann | Projektleiterin / Juristin Stadtkanzlei Stadt Luzern | |||
| Pascal Frei *) | Gemeindeammann Gemeinde Meggen | |||
| Dr. Martha Scheiber | Verwaltungsrätin / Ökonomin | |||
| Daniel Didler *) | Leiter Finanzen und Informatik vbl Luzern AG | |||
| Deborah Stoll | dipl. Immobilientreuhänderin | |||
|
|
||||
|
Arbeitnehmervertretung (von der Versichertenversammlung gewählt)
|
||||
| Miriam Emmenegger, Vizepräsident | Juristin Sozial- und Sicherheitsdirektion Stadt Luzern | |||
| Beat Barmettler | Betriebswirtschafter Finanzdirektion Stadt Luzern | |||
| Claudia Erni Baumann | Leiterin Finanzen und Controlling Bildungsdirektion Stadt Luzern |
|||
| Irène Erni-Fellmann | Leiterin Personalentwicklung Viva Luzern AG bis 31.03.2025 | |||
| Alex Riedweg | Controller ewl energie wasser luzern | |||
| Fernanda Schürmann | Leiterin zentrale Dienste Viva Luzern AG ab 05.05.2025 | |||
| Tony Zedel | Leiter Planung vbl Luzern AG | |||
|
|
||||
|
Pensioniertenvertretung (ohne Stimmrecht)
Peter Hofstetter |
Vertreter Pensioniertenverein der Stadt Luzern |
|||
|
Führungsausschuss
|
Anlageausschuss
|
|||
| Felix Graber, Präsident | Dr. Martha Scheiber, Vorsitz | |||
| Miriam Emmenegger, Vizepräsident | Beat Barmettler | |||
| Gabriela Ammann | Pascal Frei | |||
| Irène Erni-Fellmann bis 31.03.2025 | Felix Graber | |||
| Alex Riedweg ab 01.04.2025 | ||||
|
|
||||
| Yolanda Wespi Tizianel | Geschäftsführerin | |||
| Markus Schmid | Stv. Geschäftsführer, Leiter Finanzen | |||
| Cédric Bachmann | Leiter Vermögensanlagen | |||
| Primo D’Andrea | Leiter Versicherung | |||
| Matias Müller | Leiter Immobilien | |||
|
Zeichnungsberechtigung
Im Entscheidungsbereich der Pensionskommission und der Ausschüsse der Pensionskommission |
||||
| Präsidium oder Vizepräsidium mit | ||||
|
der Geschäftsführung oder deren Stellvertretung |
kollektiv zu zweien | |||
|
Im Entscheidungsbereich der Geschäftsleitung zusätzliche zu obgenannten Personen |
||||
|
Finanz-, Vermögens- und Hypothekarverwaltung inkl. IT |
||||
| Leiter/-in Finanzen | ||||
| Leiter/-in Vermögensanlagen | ||||
| übrige Mitglieder der Geschäftsleitung | kollektiv zu zweien | |||
| Versicherungs- und Rentenwesen | ||||
| Leiter/-in Versicherung | ||||
| Leiter/-in Finanzen | ||||
| übrige Mitglieder der Geschäftsleitung | kollektiv zu zweien | |||
|
Immobilienverwaltung (Verträge allgemein, insbesondere auch Werkverträge |
||||
| Leiter/-in Immobilien | ||||
| Leiter/-in Vermögensanlagen | ||||
| übrige Mitglieder der Geschäftsleitung | kollektiv zu zweien | |||
| Unterzeichnung von Mietverträgen für Wohnungen | ||||
|
Leiter/-in Bewirtschaftung oder Leiter/-in Immobilien mit Bewirtschafter/-in der Wohnung |
kollektiv zu zweien |
|||
|
1.5 Experten, Revisionsstelle, Berater, Aufsichtsverhörde
|
|||||||||||||||||||||
1.6 Angeschlossene Arbeitgeberinnen
Per 1.1.2026 sind über die unten aufgeführten Arbeitgeberinnen bei der PKSL folgende Anzahl Personen versichert:
| Versicherte | ||
| Stadt Luzern | 1'687 | |
| Angeschlossene Arbeitgeberinnen | 2'638 | |
| Viva Luzern AG | 1'022 | |
| Verkehrsbetriebe Luzern AG | 589 | |
| ewl Holding und Tochtergesellschaften | 374 | |
| Kaufmännischer Verband Luzern (inkl. Berufsfachschule und Berufsakademie) | 164 | |
| Stiftung Luzerner Theater | 127 | |
| real (recycling entsorgung abwasser luzern) | 122 | |
| Gesellschaft Altersheim Unterlöchli | 77 | |
| Hallenbad Luzern AG | 44 | |
| Renergia Zentralschweiz AG | 38 | |
| Pensionskasse Stadt Luzern | 17 | |
| Korporationsverwaltung Luzern | 15 | |
| Tiefgarage Bahnhofplatz AG | 12 | |
| Regionales Eiszentrum Luzern AG | 12 | |
| Sportanlagen Würzenbach AG | 8 | |
| ZSO Pilatus | 6 | |
| Seniorenuniversität Luzern | 6 | |
| Bootshafen AG Luzern | 2 | |
|
Verein City-Management Luzern |
|
2 |
| Weiterversicherte (Art. 8 Vorsorgereglement) | 1 | |
| Total | 4'325 | |
2.1 Aktive Versicherte
|
|
2025 |
2024 |
|
Bestand 31.12. (Vorjahr) |
4’088 |
3’898 |
|
Eintritte |
711 |
748 |
|
Austritte |
-442 |
-443 |
|
Alters-Pensionierungen |
-103 |
-110 |
|
IV-Pensionierungen |
-5 |
-2 |
|
Todesfälle |
-4 |
-3 |
|
Bestand 31.12. |
4'245 |
4'088 |
2.2 Rentenbeziehende
| Rentenart | Altersrenten |
Hinterlassenen- renten |
Invalidenrenten | Kinderrenten | Total | |||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
| Bestand 1.1. | 1'834 | 1'810 | 465 | 468 | 84 | 85 | 24 | 33 | 2'407 | 2'396 |
| Neue | 84 | 82 | 29 | 21 | 12 | 6 | 7 | 2 | 132 | 111 |
| Abgelaufene | 0 | -1 | 0 | 0 | -7 | -5 | -7 | -11 | -14 | -17 |
| Todesfälle | -57 | -57 | -38 | -24 | -0 | -2 | 0 | 0 | -95 | -83 |
| Bestand 31.12. | 1'861 | 1'834 | 456 | 465 | 89 | 84 | 24 | 24 | 2'430 | 2'407 |
Bemerkung:
Mehrfachzählungen sind möglich, da Versicherte mehrere Renten gleichzeitig beziehen können, als Teilrentner im Bestand der Aktiven und Rentenbeziehenden gezählt werden oder Mehrfach-Versicherungsverhältnisse bei verschiedenen Arbeitgebern möglich sind.
2.3 Entwicklung Aktive und Rentenbeziehende
3.1 Erläuterungen des Vorsorgeplans
Der Vorsorgeplan ist mit abgestuften Beiträgen nach dem Beitragsprimat aufgebaut. Das Reglement der PKSL sieht die Pensionierung zwischen dem Alter 58 und Alter 70 vor. Die Höhe der Altersrente ergibt sich aus dem Altersguthaben, multipliziert mit dem anwendbaren Umwandlungssatz. Der maximale Kapitalbezug beträgt 100 % des Altersguthabens.
3.2 Finanzierung
Die Gesamtbeiträge setzen sich zusammen aus den Spar- und Risikobeiträgen. Die Beiträge berechnen sich in Prozenten des versicherten Lohnes. Der versicherte Lohn gemäss Reglement entspricht dem AHV-Lohn vermindert um den Koordinationsabzug. Der Koordinationsabzug beträgt CHF 18’900.– (Vorjahr CHF 18’375.–) und entspricht 5/8 der einfachen maximalen AHV-Altersrente. Der Koordinationsabzug ist zudem abhängig vom Arbeitspensum. In jedem Fall sind mindestens 3/4 des AHV-Lohnes versichert.
Beiträge Arbeitgeberin
|
Alter |
Risiko |
Sparen |
Total |
|
25 - 31 |
1.30 % |
6.90 % |
8.20 % |
|
32 - 41 |
1.30 % |
9.20 % |
10.50 % |
|
42 - 51 |
1.30 % |
13.90 % |
15.20 % |
|
52 - 65 |
1.30 % |
15.80 % |
17.10 % |
Beiträge Versicherte
|
Alter |
Risiko |
Sparen |
Total |
|
25 - 31 |
0.80 % |
4.30 % |
5.10 % |
|
32 - 41 |
0.80 % |
5.70 % |
6.50 % |
|
42 - 51 |
0.80 % |
8.50 % |
9.30 % |
|
52 - 65 |
0.80 % |
9.70 % |
10.50 % |
Im Weiteren haben die Versicherten die Möglichkeit, ab Alter 32 freiwillig in die Arbeitnehmerpläne «Plus» und «Ultra» zu wechseln, um so ihr individuelles Alterskapital mittels Zusatzbeiträge zu erhöhen.
3.3 Weitere Informationen zur Vorsorgetätigkeit
Das ordentliche Rentenalter wird bei Vollendung des 65. Altersjahres erreicht. Gemäss Reglement besteht die Möglichkeit einer frühzeitigen Pensionierung ab dem vollendeten 58. Altersjahr. Sind die vorsorgerechtlichen Voraussetzungen für einen Rentenaufschub erfüllt, kann die Altersrente ab Alter 65 für max. 5 Jahre aufgeschoben werden. Die Umwandlungssätze vom Alter 58 bis Alter 70 ergeben sich wie folgt:
|
Alter |
Umwandlungssatz |
|
58 |
4.16 % |
|
59 |
4.28 % |
|
60 |
4.40 % |
|
61 |
4.52 % |
|
62 |
4.64 % |
|
63 |
4.76 % |
|
64 |
4.88 % |
|
65 |
5.00 % |
|
66 |
5.12 % |
|
67 |
5.24 % |
|
68 |
5.36 % |
|
69 |
5.48 % |
|
70 |
5.60 % |
4.1 Bestätigung über Rechnungslegung nach Swiss GAAP FER 26
Die Jahresrechnung entspricht in Darstellung und Bewertung der von der Fachkommission für die Empfehlung zur
Rechnungslegung (Swiss GAAP FER 26) erlassenen Richtlinie Nr. 26 und vermittelt ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage («true and fair view»). Sie steht im Einklang mit den
Bestimmungen von Spezialgesetzen der beruflichen Vorsorge.
4.2 Buchführungs- und Bewertungsgrundsätze
Die Einhaltung des Rechnungslegungsgrundsatzes Swiss GAAP FER 26 verlangt die konsequente Anwendung von
aktuellen Werten (im Wesentlichen Marktwerte) für alle Vermögensanlagen. Die Immobiliendirektanlagen werden mit
der Discounted-Cash-Flow-Methode (DCF) bilanziert. Dabei gelangt ein Modell mit risikogerechten Kapitalisierungs-
sätzen zur Anwendung.
Wenn für einen Vermögensgegenstand kein aktueller Wert bekannt ist bzw. festgelegt werden kann, gelangt ausnahmsweise der Anschaffungswert abzüglich einer erkennbaren Werteinbusse zur Anwendung.
Auf fremde Währungen lautende Aktiven und Passiven werden zum Stichtagskurs, Aufwendungen und Erträge zum
jeweiligen Tageskurs umgerechnet.
4.3 Änderung von Grundsätzen bei Bewertung, Buchführung und Rechnungslegung
Die Anlagekategorie "Infrastruktur" wird neu sowohl in der Bilanz wie auch in der Betriebsrechnung separat dargestellt (Vorjahr Bestandteil der alternativen Anlagen).
5.1 Art der Risikoabdeckung
Als autonome Vorsorgeeinrichtung trägt die PKSL die Risiken aus Alter, Tod und Invalidität selbst.
5.2 Pensionierungsverluste
Die reglementarischen Umwandlungssätze benötigen einen technischen Zinssatz von 2.30 % (Rechnungszins oder
Zinsversprechen). Da der Rechnungszins höher ist als der Bilanzzins, entstehen Pensionierungsverluste. Bei Anwendung des Bilanzzinssatzes von 1.75 % ergeben sich Pensionierungsverluste von CHF 3.83 Mio.
| in CHF | 2025 | 2024 | |
| Anzahl Alterspensionierungen | 72 | 78 | |
| Total Altersguthaben zur Finanzierung neuer Altersrenten | 35’782’642 | 33’516’697 | |
| Total versicherungstechnisch erforderliche Altersguthaben | -39’611’016 | -36’884’277 | |
| Pensionierungsverluste zulasten der PKSL | -3’828’374 | -3’367’580 |
5.3 Entwicklung und Verzinsung des Vorsorgekaptials Aktive im Beitragsprimat
Die Entwicklung des Vorsorgekapitals Aktive kann der Bilanz und der Betriebsrechnung entnommen werden. Die einzelnen Altersguthaben wurden mit 3.00 % (Vorjahr 2.00 %) verzinst.
Als modellmässiges Leistungsziel ist eine Altersrente von rund 51 % der versicherten Besoldung im Alter 65 definiert. Dieses Leistungsziel wird erreicht, wenn die Verzinsung der Altersguthaben im Durchschnitt 2 % über der generellen Lohnentwicklung liegt.
Entwicklung der Vorsorgekapitalien Aktive
|
in CHF |
2025 |
2024 |
|
Stand Vorsorgekapital Aktive per 1.1. |
723’004’506 |
671’727’064 |
|
Sparbeiträge Arbeitnehmende |
21’957’056 |
20’844’967 |
|
Sparbeiträge Arbeitgeberinnen |
33’773’899 |
32’138’282 |
|
Ausgleichsgutschriften PKSL |
17’331’987 |
21’169’499 |
|
Freiwillige Einlagen Arbeitnehmende |
3’802’290 |
4’199’355 |
|
Freizügigkeitseinlagen |
53’957’737 |
49’240’510 |
|
Rückzahlungen WEF-Vorbezüge / Scheidung |
708’054 |
446’586 |
|
Freizügigkeitsleistungen bei Austritt |
-42’740’427 |
-38’158’854 |
|
Vorbezüge WEF / Scheidung |
-1’424’001 |
-1’754’426 |
|
Kapitalleistungen bei Pensionierung |
-25’543’843 |
-14’359’745 |
|
Auflösung Altersguthaben infolge Pensionierung, Tod & Invalidität |
-40’737’115 |
-35’743’424 |
|
Verzinsung Altersguthaben |
21’095’773 |
13’254’692 |
|
Total Vorsorgekapital per 31.12. |
765’185’916 |
723’004’506 |
5.4 Summe der Altersguthaben nach BVG
|
in CHF |
31.12.2025 |
31.12.2024 |
Veränderung
|
|
Altersguthaben nach BVG |
319’329’642 |
309’119’477 |
10’210’165 |
5.5 Entwicklung des Vorsorgekapitals für Rentenbeziehende
|
in CHF
|
2025 |
2024 |
Veränderung |
|
Stand des Vorsorgekapitals per 1.1. |
790’024’316 |
792’080’513 |
-2’056’197 |
|
Anpassung an Neuberechnung |
1’828’019 |
-2’056’197 |
3’884’116 |
| Erhöhung infolge Umstellung TZ | 21’276’389 | 0 | 21’276’389 |
|
Total Vorsorgekapital per 31.12. |
813’128’724 |
790’024’316 |
23’104’408 |
5.6 Technische Grundlagen und andere versicherungstechnisch relevante Annahmen
Die versicherungstechnischen Berechnungen basieren auf folgenden Grundlagen:
- Technische Grundlagen VZ 2020, Generationentafel (Versicherungskasse Zürich), Vorjahr VZ 2020
- Technischer Zinssatz 1.50 % (Vorsorgekapital Rentenbeziehende), Vorjahr 1.75 %
5.7 Ergebnis des letzten versicherungstechnischen Gutachtens per 31.12.2024
Das letzte versicherungstechnische Gutachten per 31.12.2024 wurde am 27. Juni 2025 durch den Versicherungsexperten
der PKSL, Dr. Philippe Deprez, Zürich, erstellt. Die PKSL weist per 31.12.2024 einen Deckungsgrad gemäss Art. 44 BVV2 von 118.1 % aus, verglichen mit 118.4 % von vor drei Jahren. Der Zieldeckungsgrad beträgt 121 % und wurde nicht erreicht. Die finanzielle Situation per 31.12.2024 ist damit eingeschränkt.
Die Sanierungsfähigkeit der PKSL muss aufgrund der Bestandesstruktur ebenfalls als eingeschränkt bezeichnet werden.
Der von der PKSL angewendete technische Zinssatz in Höhe von 1.75 % für die Bewertung der Rentenverpflichtungen hält der Experte für angemessen und hat keine Empfehlungen an die Pensionskommission.
5.8 Empfehlungen des Experten für den Abschluss per 31.12.2025
Gemäss dem letzten versicherungstechnischen Gutachten per 31.12.2024 sah der Versicherungsexperte noch keinen Handlungsbedarf für eine Reduktion des technischen Zinssatzes. Aufgrund der in der Zwischenzeit weiter gesunkenen Zinsen, empfiehlt der Experte mit Schreiben vom 28. Oktober 2025 die Senkung des technischen Zinssatzes von 1.75 % auf 1.50 %. Die Pensionskommission ist der Empfehlung des Experten gefolgt und hat dies an ihrer Sitzung vom 1. Dezember 2025 beschlossen.
5.9 Versicherungstechnischer Bericht per 31.12.2025
Das Vorsorgekapital der Aktiven und Rentenbeziehenden (inkl. Verstärkungen und technische Rückstellungen per 31.12.2025) wurde vom Experten Dr. Philippe Deprez, Zürich – auf Basis der aktuellen versicherungstechnischen Grundlagen VZ 2020, Generationentafel, technischer Zinssatz 1.50 % – geprüft und mit Bericht vom 6. Februar 2026 bestätigt.
Die Rückstellung für die Risikoschwankungsreserve beträgt per 31.12.2025 CHF 9'344'609 und hat sich gegenüber dem Vorjahr (CHF 10.9 Mio.) reduziert. Die Höhe der Rückstellung befindet sich zwischen dem Mindestbetrag (CHF 7.5 Mio.) und dem Zielwert (CHF 12.0 Mio.).
Die Rückstellung für pendente und latente IV-Fälle erhöht sich per 31.12.2025 von CHF 18.1 Mio. auf 18.5 Mio. Franken.
Die letzten Ausgleichsgutschriften gemäss Art. 67 des Vorsorgereglements wurden im Jahr 2025 gutgeschrieben, weshalb die Rückstellung per 31.12.2025 aufgelöst wird.
Die Rückstellung für zu hohen Umwandlungssatz dient zum Ausgleich von Pensionierungsverlusten und wird weiterhin in der Höhe von jährlich 0.50 % auf den Altersguthaben der mindestens 55-jährigen Versicherten gebildet. Der massgebende Prozentsatz per 31.12.2025 beträgt 2.5 %, sodass die Rückstellung CHF 10.9 Mio. (Vorjahr 8.7 Mio.) beträgt.
Zusammensetzung der technischen Rückstellungen
|
in CHF |
31.12.2025 |
31.12.2024 |
|
Risikoschwankungsreserve |
9'344’609 |
10’900’000 |
|
Rückstellung für pendente und latente IV-Fälle |
18’470’969 |
18’081’089 |
|
Rückstellung für Ausgleichsgutschriften 2023 - 2025 |
0 |
17’592’576 |
|
Rückstellung für zu hohen Umwandlungssatz |
10’939’410 |
8’679’142 |
|
Total technische Rückstellungen |
38’754’988 |
55’252’807 |
5.10 Deckungsgrad nach Art. 44 BVV2
Versicherungstechnische Bilanz
|
in CHF |
31.12.2025 |
31.12.2024 |
|
Gesamte Aktiven zu Marktwerten |
1’984’839’405 |
1’882’785’022 |
|
- Verbindlichkeiten |
-14’986’379 |
-18’602’169 |
|
- Arbeitgeberbeitragsreserven |
-11’716’167 |
-11’584’126 |
|
- Passive Rechnungsabgrenzungen |
-612’823 |
-375’316 |
|
Verfügbares Vermögen |
1’957’524’036 |
1’852’223’412 |
|
|
|
|
|
Vorsorgekapital Aktive |
765’185’916 |
723’004’506 |
|
Vorsorgekapital Rentenbeziehende |
813’128’724 |
790’024’316 |
|
Technische Rückstellungen |
38’754’988 |
55’252’807 |
|
Notwendiges Vorsorgekapital |
1’617’069’628 |
1’568’281’629 |
|
|
|
|
|
Überdeckung |
340’454’408 |
283’941’783 |
|
Deckungsgrad |
121.05 % |
118.11 % |
Die Pensionskommission als oberstes Organ trägt die Verantwortung für die Vermögensanlage. Sie hat die Organisation der Vermögensverwaltung, Ziele, Grundsätze und Kompetenzen im Leistungs- und Organisationsreglement und im Anlagereglement festgehalten.
6.1 Inanspruchnahme Erweiterung der Anlagemöglichkeiten
Die Pensionskommission macht Gebrauch von der in Art. 50 Abs. 4 BVV2 und im Anlagereglement vorgesehenen Erweiterung der Anlagemöglichkeiten.
Der Anteil Immobilien am Gesamtvermögen per 31.12.2025 beträgt 32.6 % und übersteigt damit die Maximalquote gemäss BVV2 von 30 %. Die Pensionskommission hat diese Anlagekategorie seit jeher bewusst stark gewichtet. An ihrer Sitzung vom
1. Dezember 2025 hat sie die Position in ihrer Strategie 2026 bei 30 % festgelegt und die Bandbreite bei minimal 26 % bzw. maximal 37 % limitiert. Die Immobilienquote der PKSL erklärt sich primär mit dem Bestand an qualitativ hochwertigen Immobilien der PKSL in und rund um die Stadt Luzern, deren stabile Mietzinserträge die Lücke zwischen den Rentenleistungen und den Beitragszahlungen zuverlässig decken. In Zeiten erhöhter Inflationsraten gewinnen die Immobilien dank ihrem Realwertcharakter weiter an Attraktivität.
Der Viva Luzern AG wurde ein Darlehen über CHF 5 Mio. gewährt. Als Sicherheit dient eine Geschäftsliegenschaft der Viva Luzern AG, welche jedoch aufgrund der BVV2-Vorschriften nicht als solche anerkannt wird. Somit handelt es sich um ein ungesichertes Darlehen, welches aufgrund der gesetzlichen Anlagevorschriften zudem als alternative Anlage einzustufen ist.
Da diese Anlage nicht wie gesetzlich vorgesehen diversifiziert ist, wird die Erweiterung der Anlagemöglichkeit beansprucht.
Die Pensionskommission ist überzeugt, dass den Aspekten der Sicherheit in Bezug auf die Erfüllung des Vorsorgezweckes ausreichend Rechnung getragen wird und die Risikoverteilung gemäss Art. 50 BVV2 ausreichend ist.
6.2 Zielgrösse und Berechnung der Wertschwankungsreserve
Gemäss dem Anlagereglement wird die Zielgrösse der Wertschwankungsreserve nach der finanzökonomischen Methode ermittelt und in Prozenten der Verpflichtungen ausgedrückt. Sie ist abhängig von der Anlagestrategie, vom angestrebten Sicherheitsniveau und vom Betrachtungshorizont. Es wird ein Sicherheitsniveau von 99 % (VJ 99 %) über einen Zeithorizont von einem Jahr angestrebt. Für die aktuelle Anlagestrategie wird eine Soll-Wertschwankungsreserve von 21.0 %
(VJ 21.0 %) festgelegt.
|
Wertschwankungsreserve in CHF |
2025 |
2024 |
|
Bestand Wertschwankungsreserve per 1.1. |
283'941’783 |
188'071’551 |
|
Auflösung (-) / Bildung (+) aus Erfolg |
55'642’839 |
95'870’232 |
|
Bestand Wertschwankungsreserve per 31.12. |
339'584’622 |
283'941’783 |
|
|
|
|
|
Empfohlene Zielgrösse (21.0 % / VJ 21.0 %) |
339’584’622 |
329’339’142 |
|
|
|
|
|
Reservedefizit bei der Wertschwankungsreserve |
0 |
-45’397’359 |
|
|
|
|
|
Reservedefizit in Prozenten in % |
2025 |
2024 |
|
Zielgrösse der Wertschwankungsreserve in % VK* |
21.00 % |
21.00 % |
|
Wertschwankungsreserve gemäss Bilanz in % VK* |
21.00 % |
18.11 % |
|
Reservedefizit in der Wertschwankungsreserve |
0.00 % |
-2.89 % |
*VK = Notwendiges Vorsorgekapital (siehe 5.10)
6.3 Darstellung der Vermögensanlage nach Anlagekategorien
|
Anlagekategorie |
31.12.2025 |
Strategie |
Bandbreiten (%) |
31.12.2024 |
|||
|
|
in Mio. CHF |
in % |
in % |
Min. |
Max. |
in Mio. CHF |
in % |
|
Liquidität und Forderungen |
56.8 |
2.9 |
2 |
0 |
10 |
105.7 |
5.6 |
|
Anlagen bei Arbeitgeberin |
20.0 |
1.0 |
1.5 |
0 |
3 |
25.1 |
1.3 |
|
Hypotheken |
150.3 |
7.6 |
7.5 |
5 |
10 |
139.1 |
7.4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Obligationen CHF |
201.2 |
10.1 |
11 |
7 |
15 |
215.7 |
11.5 |
|
Obligationen FW |
74.4 |
3.8 |
4 |
2 |
6 |
92.9 |
5.0 |
|
Obligationen Total |
275.6 |
13.9 |
15 |
9 |
21 |
308.6 |
16.5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Aktien Schweiz |
225.2 |
11.4 |
11 |
9 |
13 |
197.1 |
10.5 |
|
Aktien Ausland |
394.0 |
19.9 |
19 |
17 |
21 |
317.3 |
16.9 |
|
Aktien Total |
619.20 |
31.2 |
30 |
26 |
34 |
514.4 |
27.4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Immobilien Schweiz |
594.9 |
30.0 |
29 |
25 |
33 |
561.3 |
30.0 |
|
Immobilien Ausland |
52.4 |
2.6 |
2 |
0 |
4 |
63.2 |
3.4 |
|
Immobilien Total |
647.3 |
32.6 |
31 |
25 |
37 |
624.5 |
32.4 |
|
Infrastruktur
|
35.7 |
1.8 |
3 |
0 |
6 |
8.1 |
0.4 |
|
Private Equity |
79.4 |
4.0 |
4.5 |
2.5 |
6.5 |
72.1 |
3.8 |
|
Insurance-Linked Securities |
77.0 |
3.9 |
4 |
2 |
6 |
76.0 |
4.1 |
| Private Debt | 21.9 | 1.1 | 1.5 | 0 | 3 | 0.0 | 0.0 |
|
Alternative Anlagen |
178.3 |
9.0 |
11 |
4.5 |
15 |
148.1 |
7.9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total Vermögensanlagen* |
1’983.1 |
100 |
100 |
|
|
1’873.6 |
100 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Fremdwährungsanteil |
363.2 |
18.3 |
18 |
10 |
26 |
317.0 |
16.9 |
*Total Vermögen innerhalb des Global Custodian UBS. Die Abweichung zum Total der Vermögensanlagen in der Bilanz sind durch weitere
verwaltete Vermögenspositionen der PKSL selbst begründet.
Mit Ausnahme der Immobilien entsprechen alle aufgeführten Positionen den Anlagevorschriften gemäss BVV2 (siehe Punkt 6.1).
Die PKSL hat folgende Mandate vergeben, die alle beim Global Custodian, UBS AG Zürich, geführt werden:
|
Kategorie
|
Portfolio - Manager |
|
Obligationen CHF (aktiv) |
Luzerner Kantonalbank AG |
|
Aktien Schweiz (aktiv) |
Bank Vontobel AG |
|
Aktien Schweiz (aktiv) |
Reichmuth & Co |
|
Aktien Ausland nachhaltig (aktiv) |
Bank J. Safra Sarasin AG |
|
Aktien Ausland nachhaltig (aktiv) |
Dr. Pirmin Hotz Vermögensverwaltungen AG |
|
Gemischtes Mandat (passiv) |
UBS Switzerland AG |
|
Gemischtes Mandat (passiv) |
Zürcher Kantonalbank AG |
Alle externen Vermögensverwalter sind von der FINMA zugelassen.
Die PKSL hat ihre Stimmrechte bei schweizerischen Aktiengesellschaften seit jeher aktiv wahrgenommen. Ein Bericht zum Stimmverhalten wird auf der Website der PKSL publiziert.
6.4 Offene Devisentermingeschäfte
|
Währung
Verkauf |
Fremdwährung
in FW |
Marktwert per Abschluss in CHF |
Marktwert per 31.12.2025 in CHF |
Erfolg per 31.12.2025 in CHF |
|
US – Dollar |
20'000’000 |
15’780’000 |
15’831’731 |
-51’731 |
| EUR | 20'000'000 | 18'378'000 | 18'600'592 | -222'592 |
|
US – Dollar |
80’000’000 |
63’496’000 |
63’627’142 |
168’858 |
| EUR | 10'000'000 | 9'189'000 | 9'300'296 | -111'296 |
|
Nicht realisierter Erfolg per 31.12.2025 |
-216’761 |
|||
6.5 Offene Kapitalzusagen
|
Vertragspartner in CHF |
Investitions-Typ
|
31.12.2025 |
31.12.2024
|
| Alpinvest | Private Equity | 8’631’255 | 0 |
|
AVADIS AST |
Private Equity |
18’387’220 |
9'062'500 |
| IST Investmentstiftung | Private Equity | 6’153’663 | 7’005’319 |
| Partners Group | Private Equity | 17'583’578 | 19’575’143 |
| Schroders Capital | Private Equity | 21'120’834 | 16'123'146 |
|
Unigestion |
Private Equity |
415’272 |
418'826 |
| AST Swiss Life | Infrastruktur | 6’513’230 | 9’384’219 |
| IST Investmentstiftung | Infrastruktur | 5’000’000 | 10’000’000 |
| Quaero European Fund | Infrastruktur | 1’509’702 | 0 |
| SWEN Multi-Select | Infrastruktur | 11'383’224 | 10'810'620 |
| UBS CEIS 3 | Infrastruktur | 4’305’730 | 10’000’000 |
| Blackrock European SDL | Private Dept | 7’565’423 | 0 |
|
Total offene Kapitalzusagen |
|
108’569’130 |
92’379’773 |
6.6 Hypotheken
Der Gesamtbestand an Hypotheken inklusive Anlagestiftung beläuft sich per 31.12.2025 auf CHF 150’259’597
(Vorjahr CHF 139’065’256). Die Durchschnittsverzinsung der variablen und der Festhypotheken im Portefeuille
(exklusive Anlagestiftung) beträgt 1.36 % (Vorjahr 1.37 %).
|
Hypotheken in CHF |
Durchschnittliche Verzinsung |
31.12.2025 |
31.12.2024 |
|
Variable Hypotheken |
2.63 % |
1’664’000 |
6’667’200 |
|
Festhypotheken |
1.35 % |
116’995’500 |
100’923’500 |
|
Indirekte Hypotheken (Anlagestiftungen und Fonds) |
0.40 % |
31’600’097 |
31’474’556 |
|
Total Hypotheken |
0.96 % |
150’259’597 |
139’065’256 |
6.7 Immobilien (Direktanlagen)
Die Immobilien (Direktanlagen) von CHF 379’432’068 (Vorjahr CHF 355’402’807) erzielten eine Nettorendite vor
Wertberichtigung von 5.14 % (Vorjahr 5.10 %).
|
Direkte Immobilien in CHF |
2025
|
2024
|
|
Bewertung Immobilien per 31.12. (Vorjahr) |
355’420’807 |
330’857’217 |
|
Zugänge/Abgänge |
0 |
0 |
|
Investitionen in bestehende Immobilien |
6’947’415 |
13’598’482 |
|
Wertanpassung per 31.12. |
17’063’846 |
10’965’108 |
|
Bewertung Immobilien per 31.12. |
379’432’068 |
355’420’807 |
6.8 Erläuterung des Netto-Ergebnisses aus Vermögensanlage
Die ausgewiesene Performance auf dem Gesamtvermögen gerechnet zu Marktpreisen erreichte per 31.12.2025 einen Satz von 6.16 % (Vorjahr 7.23 %).
Renditeausweis auf Kategorienebene per 31.12.2025
|
Kategorie |
Renditen 2025 |
Gewichtung in % des Gesamtvermögens per 31.12.2025 |
|
Renditen 2024 |
Gewichtung in % des Gesamtvermögens per 31.12.2024 |
|
|
Flüssige Mittel/Geldmarkt |
0.09 % |
2.9 % |
|
1.34 % |
5.6 % |
|
|
Anlagen bei Arbeitgeberin |
1.29 % |
1.0 % |
|
1.45 % |
1.3 % |
|
|
Hypotheken |
0.96 % |
7.6 % |
|
2.28 % |
7.4 % |
|
|
Obligationen CHF |
-0.20 % |
10.1 % |
|
5.68 % |
11.5 % |
|
| Obligationen FW hedged | 0.84 % | 3.8 % | -2.57 % | 5.0 % | ||
|
Aktien Schweiz |
12.58 % |
11.4 % |
|
3.89 % |
10.5 % |
|
|
Aktien Ausland |
7.97 % |
19.9 % |
|
19.06 % |
16.9 % |
|
|
Immobilien Schweiz |
9.56 % |
30.0 % |
|
8.70 % |
30.0 % |
|
|
Immobilien Ausland |
-0.33 % |
2.6 % |
|
-5.08 % |
3.4 % |
|
| Infrastruktur | -2.85 % | 1.8 % |
3.80 % |
0.4 % | ||
|
Private Equity |
-0.33 % |
4.0 % |
|
2.25 % |
3.9 % |
|
|
Insurance‑Linked Securities |
4.01 % |
3.9 % |
|
6.93 % |
4.1 % |
|
| Private Debt | -0.11 % | 1.1 % | 0.0 % | 0.0 % | ||
|
Total |
6.16 % |
100 % |
|
7.23 % |
100 % |
6.9 Erläuterung zu den Vermögensverwaltungskosten
|
Vermögensverwaltungskosten in CHF |
2025
|
2024
|
|
Courtage/Spesen |
625’145 |
295’442 |
|
Stempel/Börsengebühren |
281’351 |
339’969 |
|
Honorare Vermögensverwaltung / Wertschriftenbuchhaltung |
1’479’703 |
1’427’860 |
|
Interner Verwaltungsaufwand Kapitalanlagen |
642’226 |
663’383 |
|
Interner Verwaltungsaufwand Immobilien |
1'002’670 |
908’926 |
|
TER Kosten* |
5’092’573 |
3’584’717 |
|
Total Vermögensverwaltungskosten (brutto) |
9’123’668 |
7’220’297 |
|
./. Erhaltene Retrozessionen |
-129’996 |
-34’683 |
|
Total Vermögensverwaltungskosten (netto) |
8’993’672 |
7’185’614 |
|
Kostentransparente Vermögensanlagen |
1’978’887’872 |
1’878’338’658 |
|
Kosten in % der kostentransparenten Vermögensanlagen |
0.45 % |
0.38 % |
*Zu den TER-Kosten (Total Expense Ratio) gehören Management-, Performance-, Depot-, Administrations-, Benchmarking-, Analyse- und Servicegebühren bei Kollektivanlagen (z. B. Fonds, Anlagestiftungen).
Gemäss Art. 48a Abs. 3 BVV2 müssen diejenigen Vermögensanlagen, deren Vermögensverwaltungskosten nicht in der
Betriebsrechnung ausgewiesen werden können, im Anhang einzeln aufgeführt werden und gelten damit als intransparent.
|
Intransparente Kollektivanlagen in CHF |
31.12.2025
|
31.12.2024 |
||
|
ISIN-Nr. |
Anbieter |
Produktenamen |
|
|
|
IE00B3MCQ512 |
Swiss SC Modus |
SC Modus Classic Def |
0 |
233’459 |
|
|
Schroder Hold* |
Schroders Capital PE |
5'951’533 |
762’090 |
| SWEN INF MU-SE4* | SWEN Infra Multi-Selct | 0 | 3’450’815 | |
|
Total der intransparenten Anlagen |
5’951’533 |
4’446’364 |
||
*Aufgrund der Neulancierung ist noch keine Total Expense Ratio vorhanden.
|
Kostentransparenzquote in CHF |
31.12.2025 |
31.12.2024 |
|
Total Vermögensanlagen |
1’984’839’405 |
1’882’785’022 |
|
Intransparente Vermögensanlagen |
5’951’533 |
4’446’364 |
|
Kostentransparente Vermögensanlagen |
1’978’887’872 |
1’878’338’658 |
|
Kostentransparenzquote per 31.12. |
99.70 % |
99.76 % |
6.10 Anlagen bei Arbeitgeberinnen / Arbeitgeberbeitragsreserven
|
Anlagen bei Arbeitgeberinnen in CHF |
31.12.2025 |
31.12.2024 |
|
Kontokorrent Stadt Luzern |
33’074 |
71’631 |
|
Fester Vorschuss Stadt Luzern bis 30.9.2025 |
0 |
5'000’000 |
| Fester Vorschuss Stadt Luzern bis 30.9.2026 | 5’000’000 | 5’000’000 |
| Fester Vorschuss Stadt Luzern bis 30.9.2027 | 5’000’000 | 5’000’000 |
| Fester Vorschuss Stadt Luzern bis 30.9.2028 | 5’000’000 | 5’000’000 |
|
Total Stadt Luzern |
15’033’074 |
20’071’631 |
|
|
|
|
|
Darlehen Viva Luzern AG, Luzern bis 4.1.2027 |
5'000’000 |
5'000’000 |
|
|
|
|
|
Total Anlagen bei Arbeitgeberinnen |
20’033’074 |
25’071’631 |
Das Kontokorrent bei der Stadt Luzern wurde im Jahr 2025 mit 1.25 % verzinst.
Der gesamte Zinsertrag aus den festen Vorschüssen inklusive Kontokorrent der Stadt Luzern betrug im Jahr 2025
CHF 267’320 (Vorjahr CHF 304'664).
Die Arbeitgeberbeitragsreserven ohne Verwendungsverzicht haben sich wie folgt entwickelt:
|
Arbeitgeberin in CHF |
2025
|
2024
|
|
Kaufmännischer Verband Luzern* |
4’960’854 |
4’943’431 |
|
ewl Holding* |
3’938’376 |
3’858’534 |
|
Tiefgarage Bahnhofplatz AG |
357’955 |
353’536 |
|
Korporationsverwaltung Luzern |
354’134 |
349’762 |
|
Renergia Zentralschweiz AG |
2’104’849 |
2’078’863 |
|
Arbeitgeberbeitragsreserven per 31.12. |
11’716’168 |
11’584’126 |
* Die Arbeitgeberbeitragsreserven des Kaufmännischen Verbandes Luzern (bis 27.05.2025) und der ewl Holding sind in schweizerischen Anlagefonds investiert, die von den Arbeitgeberinnen selber ausgewählt wurden. Die übrigen Arbeitgeberbeitragsreserven wurden im Jahr 2025 mit dem BVG-Mindestzinssatz von 1.25 % verzinst.
7.1 Verwaltungskosten
|
Allgemeine Verwaltung in CHF |
2025 |
2024 |
|
Löhne, Kommissionsentschädigungen und Sozialleistungen |
790’018 |
786’370 |
|
Revisionsstelle und Experten für berufliche Vorsorge |
52'234 |
37’857 |
|
Aufsichtsbehörden |
7’300 |
12’161 |
|
Rechtskosten und Beratungen |
8’696 |
7’792 |
|
Übr. Sachaufwand (Miete, Informatik, Büromat., Druck, Spesen) |
231’228 |
233’654 |
|
Total allgemeiner Verwaltungsaufwand brutto |
1’089’476 |
1’077’834 |
|
./. Erträge aus erbrachten Dienstleistungen |
-22’665 |
-21’411 |
|
Total allgemeiner Verwaltungsaufwand netto |
1’066’811 |
1’056’423 |
|
|
|
|
|
Anzahl Destinatäre per 31.12. (Aktive und Rentenbeziehende) |
6’675 |
6’495 |
|
Verwaltungskostenanteil pro Destinatär |
160 |
163 |
9.1 Eventualverbindlichkeiten
Es besteht eine Solidarhaftung bei den Miteigentümergemeinschaften Löwen Center, Luzern und Zentrum Oerlikon, Oerlikon.
9.2 Teuerungsanpassung der laufenden Renten
Da die Zielwert der Wertschwankungsreserve im Entscheidungszeitpunkt (Nov. 2025) noch nicht ganz erreicht war, standen keine Mittel für eine Teuerungsanpassung der Renten zur Verfügung. Die PKOM hat darum im Dezember 2025 beschlossen, auf den Rentenleistungen keine Teuerungsanpassung für das Jahr 2026 zu gewähren.
Aktuelles und weitere Informationen
